【站僕】摩檸Morning>试卷(2018/10/12)

投資學題庫 下載題庫

107 年 - 107-3 證券投資分析人員 投資學#72312 

选择:28题,非选:3题
立即測驗 
我要補題 回報試卷錯誤
1.1. 對債券交易商而言,公債保證金交易係指下列何者之組合?
(A)買斷交易及 RS 交易
(B)RP 交易及 RS 交易
(C)賣斷交易及 RS 交易
(D)賣斷交易及 RP 交易

2.2. 網記科技透過櫃檯買賣中心建置之借券中心進行定價交易(借券費率為 1%),總共借入五個單位,期間均為 30 天。該公司的借券成本是多少?
(A)$1,027
(B)$20,548
(C)$21,986
(D)$23,478

3. 3. 假設 NTD/USD 之即期匯率為 30,如果臺灣與美國的年利率分別為 3%及 5%,則一年期之 NTD/USD 遠期匯率應為:
(A)30.9
(B)29.43
(C)31.5
(D)30.58

4. 4. 有一投資者賣出股票選擇權買權 2,000 個單位,此選擇權的價格為 10 元,股價為 100 元,而選 擇權的 Delta 係數由 0.6 上升至 0.65 時,投資者該如何調整標的股票部位,才能達到完全避險?
(A)買 1,200 單位股票
(B)賣 1,200 單位股票
(C)買 100 單位股票
(D)賣 100 單位股票

5.5. 甲證券公司持有中央政府公債 11 億,修正存續期間為 6,為避免利率上揚風險,擬以國內公債期貨 避險,假設最便宜交割債券(CTD)的修正存續期間為 8,轉換因子為 1.0025,則甲證券公司需要:
(A)買入 145 口公債期貨
(B)賣出 145 口公債期貨
(C)買入 165 口公債期貨
(D)賣出 165 口公債期貨

6. 6. 張三個性積極外向,勇於投資各項高風險之金融商品,他積極進出臺灣股票市場,購買風險相 對較高之高科技股票,另為了避險或追求更高的利潤,張三亦進入期貨市場,買賣期貨與選擇 權。依張三所使用之投資工具,可判定其風險偏好特性:
(A)為可承受高風險之風險愛好者
(B)為風險規避程度較低之風險愛好者
(C)為可承受高風險之風險規避者
(D)為忽略風險之風險中立者

7.7. 市場上無風險利率為 4%,市場投資組合的預期報酬率為 11%,大華證券的研究員估計甲公司的 β 為 1.3,且預期報酬為 12%,此時,此研究員應建議:
(A)買進甲公司,因為股價高估
(B)放空甲公司,因為股價高估
(C)買進甲公司,因為股價低估
(D)放空甲公司,因為股價低估

8.8. 以下有關我國所實施的分割債券之敘述何者為真?I.債券分割後,可以申請重組;II.債券分割 後,發行人之償付義務減少;III.臺灣首宗分割債券的標的為公債
(A)I、II
(B)I、III
(C)II、III
(D)僅 I

9.9. 下列哪一個不是存續期間的特性?
(A)距到期日較長,通常會有較長的存續期間
(B)平價債券(Par Bond) 的馬考列(Macaulay)存續期間隨到期日愈長,愈接近永續年金 (Perpetuity)的馬考列(Macaulay)存續期間
(C)票息越大通常會有較長的存續期間
(D)到期殖利率越高,通常會有較短的存續期間

10.10. 一個投資者計畫投資資金$10,000 在股票上。他的計畫是買進乙股票$5,000,賣空丙股票$2,000, 買進丁股票$4,000 和買進(或賣空)股票戊。如果要求資金的來源與資金的使用正好平衡,則股 票戊的權數應為:
(A)0.7
(B)0.9
(C)0.3
(D)-0.3

11.11. 小龍女於民國 95 年 5 月 11 日買進乙股,每股價格為$109,民國 96 年 5 月 11 日盤中賣出,每 股為$114,則持有期間報酬率為何?(考慮交易成本,手續費以千分之 1.425 計算)
(A)4.59%
(B)3.23%
(C)4.91%
(D)3.98%

12.12. 請問債券指數較難建立的原因是:
(A)有些債券無市值可依據
(B)債券交易較不頻繁,致使其價格資訊較難取得
(C)債券種類繁多所致
(D)在新興市場交易的公司,其債券價格資料較難取得

13.13. 假設小華所擁有的資金在過去一年賺取了 8%的名目利率,該期間通貨膨脹率為 4%,請問小華的 實際購買力成長了多少?
(A)3.5%
(B)3.3%
(C)3.8%
(D)3.6%

14.14. 當吾人於評量 5%最差情境的尾端風險時,其風險值(Value at Risk)應是:
(A)最真實的,因其是最完整的風險評量方式
(B)最悲觀的,因其是最完整的風險評量方式
(C)最樂觀的,因其是最完整的風險評量方式
(D)最樂觀的,因其顯示所有情況中最高的報酬(或最小的損失)

15.15. 假設無風險利率是 7%,市場期望報酬率為 15%,若此時小明發現一支股票其β是 1.3,期望報 酬率有 12%,請問小明應該:
(A)買進該股票,因其價格被高估
(B)融券賣出該股票,因其價格被高估
(C)買進該股票,因其價格被低估
(D)觀望,因其價格是公允的(正確的)

16.16. 請問零β(zero-beta)證券的期望報酬是:
(A)市場報酬率
(B)零報酬率
(C)負的報酬率
(D)無風險利率

17.17. 在單因子的套利定價理論(APT)中,因子資產組合(factor portfolio)的報酬率變異數為 6%。 若一多元分散的投資組合(well-diversified portfolio)於此因子資產組合的β係數為 1.1, 請問此多元分散的投資組合報酬率的變異數為:
(A)3.61%
(B)6.03%
(C)7.26%
(D)10.18%

18.18. 在單因子的套利定價理論(APT)中,股票甲與乙的期望報酬率分別是 12%與 14%。假設無風險利 率是 5%,股票乙的β為 1.2,在無套利機會下,請問股票甲的β是:
(A)0.87
(B)0.93
(C)1.12
(D)1.30

19.19. 已知一最適風險投資組合,其期望報酬率為 12%,標準差為 26%,若無風險利率為 5%,請問其 最適(feasible)資本分配線(CAL)的斜率約為?
(A)0.64
(B)0.27
(C)0.33
(D)0.36

20.20. 請問一投資組合的確定性等值(certainty equivalent)是指:
(A)對一無風險性的投資需求提供一確定性的報酬率,而此報酬率被認為是與風險性投資組合的 報酬率具有同樣吸引力
(B)是投資者必須確定能賺取的報酬率,俾使其放棄其他投資機會
(C)是銀行等金融機構所保證的最低報酬率
(D)是效用函數中之風險嫌惡係數值“A”,為所有嫌惡風險的投資者之平均嫌惡係數值

21.21. 已知在一資本分配線(CAL)上,請問投資人的最適投資組合是:
(A)極大化其預期獲利
(B)極大化其風險
(C)極小化其風險與報酬
(D)極大化其預期效用

22.22. 請問下列何者增加會對賣權價格有負面影響? I.無風險利率;II.選擇權到期日;III.標的股票價格;IV.選擇權履約價格
(A)I 與 II
(B)I 與 III
(C)II 與 III
(D)II 與 IV

23.23. 請問下列敘述何者為正確? I.風險嫌惡的投資人會拒絕公平賽局(fair game)的投資機會 II.風險中立的投資人對風險性投資的判斷主要僅依據其期望報酬的高低來定 III.風險嫌惡的投資人對投資的判斷主要僅依據其風險的大小來定 IV.風險喜好的投資人會拒絕公平賽局的投資機會
(A)僅 I
(B)I 與 II
(C)II 與 III
(D)II 與 IV

24.24. 假設一股票的報酬率是 15.12%,β是 1.47。若市場報酬率為 10.65%,無風險利率是 3.2%。請 問該股票的 Jensen alpha 為何?
(A)-1.12%
(B)-0.17%
(C)0.97%
(D)1.38%

25.25. 金龍家具公司因近年來獲利成長表現優異,故決定於明年起發放股利,首發股利為每股$0.60, 預期每年股利金額成長 4%。假設折現率為 12%,請問三年後的今天,金龍公司股票價格是:
(A)$7.50
(B)$7.72
(C)$8.23
(D)$8.44

26.26. 請問下列何組的股價變化,最能彰顯股價之隨機漫步理論?
(A)11,12,10,11,9,10
(B)11,13,12,10,13,14
(C)18,17,19,18,20,19
(D)10,10,11,12,12,13

27.27. 一年期的利率為 4.8%,二年期的利率為 5.13%。請問一年後之預期一年期利率為何?(假設利率 為實質年利率)
(A)5.02%
(B)5.23%
(C)5.46%
(D)5.51%

28.28. 對於溢價發行的債券而言:
(A)當期殖利率(current yield)等於息票利率(coupon rate)但少於到期殖利率(Yield to maturity)
(B)到期殖利率超過息票利率與當期殖利率
(C)息票利率等於到期殖利率但少於當期殖利率
(D)息票利率超過到期殖利率與當期殖利率

【非選題】
29.1. 假設紅葉圖書公司的普通股報酬率之標準差為 18.8%,市場報酬率之標準差為 12.7%。若此公司 與市場間之共變異數(covariance)為 0.0217,請問紅葉圖書公司普通股的β為何?(10 分)
【非選題】
30.2. 假設嘉鴻公司明年期望的每股盈餘是$5,該公司的股東權益報酬率是 15%,盈餘保留率是 40%,若 公司的市場資本化利率(market capitalization rate)為 10%,請問該公司成長機會現值(PVGO) 為何?(10 分)
【非選題】
31.3. 從行為財務學觀點,請討論實務上有那些可能因素限制了理性投資人利用定價錯誤(pricing errors)的機會從事套利?(10 分)